11月12日，家电板块持续下跌，板块跌幅超1%，奋达科技大跌近9%，小熊电器、格力电器跌超2%，美的集团跌超1%。
就在前双11前夕，格力电器抛出让利30亿元的价格战，随后美的空调、海信空调以及海尔空调均发声加入战团。
机构表示，根据历史出货数据，今年空调内销出货量大局已定，很难出现大幅下滑，出货端风险可控。从价格战的历史经验来看，龙头在价格战时期仍有可能实现净利率的提升，利润端增速相较收入端更为稳健，因而对价格战问题不必过忧。考虑今年以来在估值修复支撑下，板块收益显著领先市场，短期股价有一定下行压力。个股推荐美的集团，新宝股份，海尔智家，格力电器，海信家电，三花智控，苏泊尔。
格力挑头让利！家电板块应声“打折” ！家电白马还能买吗？机构这样看
格力再次引爆空调行业价格战，有空调前三季度销售额分化的背景。
根据产业在线数据，2019年1到9月份空调行业产量1.21亿台，同比降低1.0%;销量1.23亿台，同比降低1.2%，其中出口0.47亿台，同比降低1.9%，内销0.76亿台，同比降低0.7%。
虽然行业出现小幅微降，但龙头公司增速各异。格力2019年1到9月份累计销售3677万台，同比降低5.8%;美的累计销售3413万台，同比增长14.9%，奥克斯累计销售1241万台，同比提升6.5%;海尔累计销售922万台，同比降低16.0%。
但从11月11日空调板块深度调整的走势观察，市场对于本次“双十一”如此阵仗似乎未有预期。
光大证券指出，回溯2019年以来，空调行业的整体格局和定价走势，就会发现本次大规模让利不过是全年定价收缩的集中体现和爆发。美的出于对增长的追求，率先开启降价促销，而后主要品牌商在份额压力下纷纷跟进。根据奥维统计，10月行业线上线下均价分别同比下降13.5%到7.1%。美的热销挂机10月价格较年初下降达20%左右。
本轮降价的核心矛盾，更多是龙头企业对份额的诉求。中信证券认为格力淡季大额促销，长期看是非常正确的事情。因为空调行业已逐渐步入存量竞争，龙头内销净利润率水平较高(如格力近20%)，具备发动促销进而优化格局的能力。但近段时间以来，市场更关注的是线上渠道奥克斯、小米等新晋品牌对格力的挑战。如今，格力真实出资高达30亿元降价促销，对中小品牌的盈利能力杀伤力较大。
海通证券指出，根据历史出货数据，今年空调内销出货量大局已定，很难出现大幅下滑，出货端风险可控。从价格战的历史经验来看，龙头在价格战时期仍有可能实现净利率的提升，利润端增速相较收入端更为稳健，因而对价格战问题不必过忧。
事实上，今年以来，申万家电板块累计涨幅已逾48%，在申万28个行业中，仅次于食品饮料、电子和农林牧渔行业。随着MSCI持续扩容，业绩稳定的“白马集中营家电板块”也一直是外资的青睐行业。
但短期来看，格力主动发起的价格战会成为投资者关注的中心。光大证券指出，考虑今年以来在估值修复支撑下，板块收益显著领先市场，短期股价有一定下行压力。
关键词： 家电白马股
