两市早盘持续拉升，创业板指、深成指均涨逾2%，沪指涨逾1%。5G板块爆发，中兴通讯急拉，大涨6%，富春股份、宜通世纪、吴通控股、中国联通等集体拉升。稀土板块集体上涨，北矿科技大涨超6%，科力远、五矿稀土、北方稀土、银河磁体、盛和资源等集体拉升。
杨德龙：保持信心和耐心，市场整体估值具备投资吸引力
市场在近期受到利空消息的影响持续回调，美股也出现了持续的下行，中外投资者都在等待消息面的明朗。外资机构近期再次重申对中国市场的乐观预期，高盛相关负责人表示将抛售美股做多A股，明确看好A股未来的走势。
上周全球市场表现出现了一定的分化，美国股市出现了下跌。标普道琼斯指数上周下跌0.7%，周线四连阴创出2016年以来的最长纪录，而欧洲三大股指则出现了全线走高。对于美国经济增速放缓的担忧，影响了投资者的情绪，导致美股的续下跌。据报道，高盛集团旗下多元资产基金在过去一周削减了美国股市的敞口。该集团旗下的高盛资产管理公司则加仓了中国A股，展现出对于A股市场的乐观的态度。
其他的外资机构普遍预计中国市场将越来越国际化。之前投资者对于新兴市场的债券和股票持仓比重过低，而今则对新兴市场和亚洲股债市场的看法偏乐观。对于中国经济，很多外资机构认为，随着减税降费的政策的持续推进，配合消费的增长，民营企业资本开支的企稳，以及加大民营企业信贷支持等措施的实行，中国经济将出现持续的回升。这有利于提高A股市场投资者的积极性，从而起到企稳市场的作用。
作为行情的风向标，券商股在今天出现了回升，拉动了市场的企稳，这也说明A股市场的表现已经吸引了一部分投资者入场。从近期ETF被大量资金申购，也可以看出，一般申购ETF的属于机构投资者，机构投资者大量的申购ETF，也说明市场调整已经使得很多板块和个股呈现出一定的估值吸引力，从而吸引了大量资金的入场布局。
从外资的流向来看，近期外资虽然有一定的净流出，但是随着MSCI纳入A股的因子不断的提升，外资对A股的配置比例也将有所提升。之前外资对A股的配置比例过低，在A股先后纳入MSCI新兴市场指数、富时罗素国际指数以及标普道琼斯指数之后，外资对A股的配置需求大幅增加，因为很多外资基金它们的业绩比较基准就是这三大国际指数。因此外资从对A股的态度从可配可不配变为未来是必须要配，这是必然会增大外资对A股的配置。预计全年外资配置A股的资金量仍然有望超过5000亿。
当前外资持有A股的资金量为1.6万多亿，与第一大机构投资者公募基金持仓的资金量相比还差2000多亿。预计到年底外资可能会取代公募基金，成为第一大机构投资者，这必然会对A股市场的生态产生比较大的影响。特别是外资崇尚的价值投资和长期投资可能会盛行。(杨德龙宏观策略研究)
基金经理聚焦“结构性机会”
面对A股市场近期的剧烈震荡，许多基金经理都开始看淡市场短期波动，并寄望于A股长期上的“结构性机会”。
海富通基金就表示，当前A股整体估值依然低于历史均值。政策方面，今年无论是整体宏观政策还是具体的资本市场政策对市场均是正向的，市场短期的反复不妨碍结构性机会依然活跃，因此全年从宏观对冲及资产演绎周期来看，后续对A股仍然保持乐观态度。
经历过去年暴风骤雨似的洗礼后，A股市场现在的抗压能力更强，市场的情绪波动也显得更为理性，短期利空不会改变A股逐渐形成的向上趋势。
事实上，对于市场短期内可能持续波动，基金经理已经有充分预期。朱雀基金就表示，短期A股市场或进入复杂的调整和分化格局，但这一过程向下风险可控。朱雀基金同时强调，现阶段，外部环境的冲击或使得经济企稳的步伐放缓，但不会逆转回暖趋势。供给侧改革所带来的减税、市场开放等政策正在并且持续激发经济活力。资本市场制度改革的高速推进为“熊牛转折”奠定了制度基础。因此，更倾向于认为，外部环境的变化对市场将产生扰动，但不会决定市场的走向。
泰达宏利基金表示，短期内，市场中仍然存在部分风险，市场大概率呈现震荡趋势。但泰达宏利基金同时表示，五月以来，利率的持续下行为市场提供了合理、宽裕的流动性，在一定程度上缓解了外部因素的影响，另一方面，尽管外部因素对投资者热情造成一定影响，但近期官方媒体的频繁表态提振投资者信心，市场情绪在前期波动后趋于平稳。
即便在A股的短期波动中，情绪正面的基金经理们看到的更多是“结构性机会”。
招商基金表示，随着外部环境不确定性的增加，国内政策的相应调整仍可期待;与此同时，5月的流动性较4月也有所好转，中期来看不宜对A股走势过度悲观。板块上，宜重点关注回调后估值趋于合理、业绩成长性佳的个股以及受益政策扶持的自主可控主题的相关个股。
朱雀基金则表示，总体看，资产“又好又便宜”、友善的货币环境、资本市场制度日趋完善的三个大逻辑不变，维持A股在2019年完成熊牛转折的看法不变。需要投资者多一些耐心，去甄别出不易受外部环境影响、主业成长确定性高、具备持续竞争力的公司，对于此类公司，短期的调整或构筑了中长期的底部，将是一次买入的机会。
浦银安盛基金认为，由于外部环境变化带来的经济和政策不确定性增加，市场短期波动正在加大，但从4月下旬以来，市场的调整已经在相当程度上反映了利空的影响。展望未来，聚焦景气、立足中长期是穿越波动的主要办法，公司将继续重点关注金融、消费、光伏、农业、半导体等行业的机会。(中国证券报)
