中国经济时评:A股“入摩”倒逼市场加速完善

2018-05-29 18:13:04 来源: 中国经济周刊

历经数年闯关,A股“入摩”终告功成:国际指数公司MSCI(Morgan Stanley Capital International)不久前确认了234只A股股票被纳入MSCI指数体系,这一决定于6月1日起正式执行。

A股“入摩”是中国金融开放历程中又一里程碑式的事件。由其带来的利好,绝不仅限于部分增量资金入市(初步推算,因跟踪MSCI指数而流入A股市场的资金规模初期约为500亿元,占到目前日均成交额的10%左右),而是将更多体现在经由此举,倒逼A股市场加速完善。

A股“入摩”的倒逼效应,其实已经得到清晰呈现。譬如起自2014年3月,MSCI发布纳入A股计划路线图事宜以来,中国内地资本市场在相关制度配套环节迅速取得一系列重大进展,其中包括启动并且优化沪港通机制、对QFII和RQFII所得税政策予以明确、放宽单家QFII机构投资额度上限并简化额度审批管理、就“上市公司筹划重大事项停复牌业务”发布指引、明确 “证券权益拥有人”概念在法律体系中的有效性,等等。

预计这种倒逼效应在A股正式“入摩”后,将进一步波及到市场运行更深层次。譬如在基础性的市场整体氛围形成过程中,此前A股久遭诟病的痼疾之一就是,投资者往往过于关注股票的炒作题材,而对上市公司的投资决策、管理效率、经营业绩、行业发展等不太重视,由此导致内地股市不仅波动性远远高于全球其他主要股市,而且有研究表明,这种波动往往大幅度偏离经济基本面变动幅度。

如今随着A股“入摩”,新增追踪MSCI指数的资金主要来自被动型公募基金、养老保险等稳健型投资机构,这类机构的投资偏好通常更倾向于那些业绩良好、股息稳定、市值较大的蓝筹股票(此次入选的标的股就大多属于这类股票),因此,这将起码有助于逐步熨平内地股市过于激烈的反应过度与博傻成风。

此外,再譬如在价格发现这一资本市场最基本功能发挥环节,毋庸讳言,目前A股市场定价机制仍然存在诸多扭曲,而A股“入摩”后,按照此前其他市场“入摩”后的表现来推测,其与全球市场的联动性应该会出现显著提升;而这种联动性提升,将使得内地股市客观上具有了一个可盯住的(或者至少是可参照的)价格发现的“锚”,其总体估值水平将不得不逐渐向成熟市场看齐,实现由市场来发挥决定性作用。

温室里长不出参天大树。回顾中国此前40年闯关夺隘艰难历程,不难发现最重要的经验之一就是通过开放来促改革、促发展。中国不断融入全球经济/金融体系,学习、适应国际规则并逐渐发挥自身作用的过程,其实也就是中国内部不断完善市场经济体系建设的改革过程与发展过程。而A股“入摩”作为这条重要经验的再次实践与扩展,完全有可能就此接获更强动力,加速自身完善步伐。

精选 导读

埃塞俄比亚737 Max 8客机坠毁 8名中国乘客遇难

当地时间3月10日,埃塞俄比亚航空公司一架737 Max 8客机在从该国首都亚的斯亚贝巴飞往肯尼亚首都内罗毕的途中坠毁,机上149名乘客及8名机组人员全部遇难。

发布时间: 2019-03-11 09:36
要闻   2019-03-11

iPhone今年三轮降价 部分降超2000元

自今年年初开始,iPhone已经经历三轮降价。最新一轮从3月5日开始,天猫、苏宁、京东等各大电商平台纷纷加入,降价最高超过2000元。

发布时间: 2019-03-08 10:30
要闻   2019-03-08

她经济:购买者正变为创业者和公益人

这是一个新的电商平台下的“她”故事:女性用户正在从购买者、销售者转变成创业者、社会公益参与者。愈强大,更温暖,女性因变强而担负起更多社会责任。

发布时间: 2019-03-08 10:29
要闻   2019-03-08

今年减税降费清单一览 企业轻装上阵迸发活力

我国有上亿市场主体,而且还在不断增加。把市场主体的活跃度保持住、提上去,是促进经济平稳增长的关键所在。政府工作报告提出

发布时间: 2019-03-07 10:38
要闻   2019-03-07

今年移动网络流量平均资费再降20%以上

电工信部部长苗圩5日在人民大会堂“部长通道”上说,今年移动网络流量平均资费再降低20%以上,中小企业宽带平均资费再降低15%,更好满足人民群众日益增长的消费需求。

发布时间: 2019-03-06 10:39
要闻   2019-03-06

油价“四连涨” 多地92号汽油重回“7元时代”

国内油价28日迎来“四连涨”,消费者出行成本不断增加。本次调价后,云南、四川等多地92号汽油重回“7元时代”。

发布时间: 2019-03-01 10:02
要闻   2019-03-01

去年减税超万亿 增值税税制将再优化

税收关系着国家的“钱袋子”,更关系着每个纳税人的“钱包”。每一项税制改革都牵动着人们的神经。

发布时间: 2019-03-01 09:38
要闻   2019-03-01

3月新规:罕见病药品迎降税 支付宝还信用卡要收费

首批21个罕见病药品减按3%征增值税、《国家级文化生态保护区管理办法》正式施行、3月底前再取消一批税务证明事项、支付宝还信用卡要收费……

发布时间: 2019-03-01 09:36
要闻   2019-03-01

四部门为重点群体创业就业减税 明确适用方式

据国家税务总局网站消息,近日,国家税务总局、人力资源社会保障部、国务院扶贫办、教育部印发了《关于实施支持和促进重点群体创业就业有关税收政策具体操作问题的公告》。

发布时间: 2019-03-01 09:34
要闻   2019-03-01

一批新规3月起实施 这21种救命药将迎减税

首批21种罕见病药品迎来减税,取消增值税发票认证的纳税人范围扩大,四川城镇职工医保卡可与家人共享,海南将逐步禁止销售燃油汽车……即将进入3月,又有一批新规将正式实施

发布时间: 2019-02-28 13:20
要闻   2019-02-28